Investiranje

Nećete verovati u najnoviji plan za spasavanje J.C. Penneya

J.C. Penney ( OTC:JCPN.Q )može biti dete plakata za kolaps robne kuće.

Skoro deceniju, posao je kružio kroz niz neuspešnih pokušaja preokreta i novih izvršnih direktora, od kojih niko nije mogao učiniti mnogo više od toga da drži liniju u dugom padu kompanije. Prodavac se nikada nije oporavio od katastrofalnog pokušaja rebrendiranja bivšeg izvršnog direktora Rona Džonsona 2012. godine, a kada je udarila pandemija koronavirusa, bankrot se činio neizbežnim za J.C. Penney. Zaista, kompanija je podnela zahtev za Poglavlje 11 15. maja i sada planira da zatvori 242 od svojih približno 850 prodavnica.

Međutim, brend može dobiti drugi zakup.





Simon Property Group ( NYSE:SPG ), najveći operater tržnih centara u SAD, sarađuje sa kolegom tržnim centrom REIT Brookfield Property Partners (NASDAQ:BPY)da istraži preuzimanje J.C. Penneyja iz stečaja, prema Вол Стрит новине .

I Sajmon i Brukfild računaju na Penija kao glavnog stanara u desetinama tržnih centara. Sajmon poseduje 63 nekretnine sa lokacijama J.C. Penney, dok Brukfild poseduje još 99.



Na papiru, ponuda za lanac robnih kuća bi mogla da ima smisla, barem ako je cena ispravna, jer bi kupovina Penneyja mogla da zadrži vredan tok prihoda, izbegne potrebu za pronalaženjem novog zakupca i spreči aktivaciju pravila o zakupu koji dozvoljavaju drugim stanarima da plaćaju manje zakupnine u slučaju zatvaranja sidra. Slično, to bi takođe pomoglo u ublažavanju bilo kakvog potencijalnog oštećenja u njegovim tržnim centrima.

To ne bi bio prvi put da su Sajmon i Brukfild povukli takav potez, pošto su prethodno kupili Forever 21 i Aeropostale iz stečaja, ali bi Peni, kao voditelj, bio mnogo veći potez menadžera imovine. Takođe se čini da je to više znak očaja usred krize nego dobijanje dobre vrednosti.

Znakovi za zatvaranje prodavnica koji vise sa plafona prodavnice

Izvor slike: Getty Images.



Silazna spirala

Pandemija COVID-19 opustošila je tržne centre i nebitne trgovce na malo, primoravajući višenedeljna gašenja od kojih industrija tek počinje da se oporavlja. Čak i sada, čini se da su tržni centri trenutno najgori format za kupovinu jer su uglavnom zatvorene strukture sa malo ventilacije. Takođe ne mogu lako da obezbede stvari kao što je preuzimanje sa ivičnjaka, koje je postalo spas za trgovce tokom pandemije, pošto većina prodavnica tržnih centara nema spoljni pristup.

Čak i pre pandemije, tržni centri su se borili, kao i mnogi njihovi zakupci, a malo njih je bilo gore od Džej Si Penija. U fiskalnoj 2019. godini, uporediva prodaja je pala za 7,7%, a kompanija je zabeležila prilagođeni gubitak od 257 miliona dolara, ili 0,80 dolara po akciji. Penney je ostvario pozitivan slobodni novčani tok od 145 miliona dolara, pokazujući svoju sposobnost da generiše nešto novca u vremenima pre pandemije.

Lanac robnih kuća nije objavio rezultate za prvi kvartal, ali je prihod verovatno opao za oko polovinu, s obzirom na to da su njegove prodavnice zatvorene oko polovine kvartala. Sa gubicima koji su se gomilali tokom kvartala i milijardama duga, J.C. Penney je bio primoran na bankrot nakon što je propustio plaćanje kamate.

Da li je ovo kraj tržnih centara?

Održavanje zombi biznisa kao što je J.C. Penney može biti u najboljem interesu za stanodavce poput Sajmona i Brukfilda u bliskoj budućnosti jer su kompaniji potrebni tok prihoda i popunjenost, ali takva odluka signalizira da su tržni centri na ivici kolapsa. J.C. Penney je daleko od jedinog maloprodavca u tržnom centru u tako nesigurnom položaju.

Macy's (NYSE:M), još jedno uobičajeno sidro, objavilo je prilagođeni gubitak od 630 miliona dolara u prvom kvartalu pošto je prihod pao za 45%, a izgleda da će pandemija ubrzati zatvaranje prodavnica za lanac robnih kuća. U međuvremenu, određeni broj lanaca tržnih centara je ili već podneo zahtev za bankrot ili se nalazi na ivici nesolventnosti, uključujući Neimana Markusa, Francesca's , Ann Taylor-roditelj Ascena Retail , и Tailored Brands , roditelj Men's Wearhouse i Jos. A. Bank, između ostalih.

Što duže traje kriza sa korona virusom, to će više pritiskati na trgovce na malo u tržnim centrima i njihove stanodavce.

Simon Property Group je prvi kvartal završio sa stopom popunjenosti od 94% i velikim profitom, a uticaj pandemije mogao bi da se pokaže samo postepeno u njenim rezultatima u narednih nekoliko kvartala dok se bori oko naplate kirije sa prodavcima kao što su Gap , koju su Simon i Brukfild nedavno tužili . Ali kriza sa korona virusom ubrzano ubrzava prelazak sa tržnih centara na e-trgovine i lančane lance koji su pristupačniji, kao što su prodavnice velikih kutija i prodavci po nižoj ceni, koji se obično nalaze u tržnim centrima, i da predstavlja dugoročne izazove za REIT-ove tržnih centara kao što su Simon i Brookfield.

Kupovina J.C. Penney-a može pomoći u održavanju voza sa sosom za ove stanodavce, ali zombi biznisi takođe imaju način da sruše žive.



^