Investiranje

Zašto je AutoZone pozicioniran za dalju dobit

Sa snažnim fiskalnim izveštajem za prvo tromesečje 2020., lider u autodelovima AutoZone ( NYSE:AZO )stavio na mir privremenu neizvesnost u vezi sa svojim uporediva prodaja i bruto marža . Zarada dobavljača delova na veliko i malo, objavljena 10. decembra, otkrila je snažan rast prodaje od 5,7% u odnosu na prethodnu godinu i rast od skoro 3,5%. Bruto marža je u suštini ostala nepromenjena u odnosu na period prethodne godine, na 53,7%, pošto je poslovanje izdržalo uticaje vezane za tarife.

Investitori su zabrinuti zbog bruto marže AutoZone-a u poslednjih nekoliko kvartala, jer je menadžment predviđao tarifne pritiske i obećavao da će apsorbovati veće troškove kroz program selektivnog prenošenja povećanja cena kupcima na ciljanu SKU-to-SKU (jedinicu za čuvanje zaliha) osnovu. Tokom konferencijskog poziva kompanije o zaradi u prvom kvartalu, menadžment je primetio da i pregovara sa prodavcima i da zaista prenosi deo inflacije na kupce kao što je obećano. Izvršni direktor Bill Rhodes je precizirao da će AutoZone zadržati svoju trenutnu strategiju, dok je dodao: „Do sada su tarife i njihov uticaj na naše troškove u maloprodaji bili podesni i nisu bili značajan pokretač naših poslovnih rezultata na ovaj ili onaj način.“

akcije u koje ćete investirati ove nedelje

Investitori su privrženici rasta bruto marže, i dok menadžerski timovi takođe nastoje da povećaju marže, oni su malo više prilagođeni iznos bruto dobiti u dolarima generisanih svakog kvartala. U stvari, dajući izbor, mnoge ako ne i većina korporacija preferiraju dolare bruto marže nego poboljšanje stope bruto marže.





Iako je mehanika ove preferencije malo uključena (možete pročitati više u ovom članku sa objašnjenjima koji sam napisao), jednostavnim rečima, bruto profit je ono što plaća račune; pokrivaju operativne troškove, kamate i poreze -- svaki preostali profit se računa kao neto prihod. Zavidna bruto marža je besmislena ako kompanija ne generiše dovoljno apsolutnog bruto profita da pokrije fiksne troškove.

Ako bruto marža ostane stabilna dok se prodaja povećava, onda će se ukupni dolari bruto dobiti povećati, kao što su to učinili u ovom kvartalu za AutoZone. Organizacija je ostvarila 1,5 milijardi dolara bruto dobiti u odnosu na 1,42 milijarde dolara u kvartalu prethodne godine na svojoj ravnoj marži. Ovaj porast bruto profita od oko 80 miliona dolara apsorbovao je povećanje operativnih troškova u prvom kvartalu i, zajedno sa otkupom akcija, pomogao je AutoZone-u da ostvari razvodnjenu zaradu po akciji od 14,30 dolara u odnosu na 13,47 dolara u kvartalu prethodne godine.



Mehaničar koristi ručni tablet da dijagnostikuje problem sa motorom.

Izvor slike: Getty Images.

Dolari bruto dobiti će rasti u narednim kvartalima

Kontrola marže proizvoda postaje moćnija ako kompanija ima mogućnost da ubrza svoju stopu rasta prodaje; na kraju će bruto marža porasti zajedno sa bruto profitom. AutoZone ima nekoliko dugoročnih inicijativa koje će pomoći da se ubrza njegov ionako oštar rast prihoda u narednim godinama. Najefikasniji projekat je proširenje njegovih 'hubova'. Ovo su veće prodavnice koje drže značajan inventar i služe kao distribucijske tačke za manje prodavnice u blizini. Izgradnja hub prodavnica je centralna tačka strategije proširenja mreže AutoZone.

da li mi se može naplatiti penzija

U prvom kvartalu fiskalne 2020. godine, AutoZone je dodao 11 centara prodavnica, čime je njihov ukupan broj porastao na 216. Drugi način da se ovo posmatra je da je kompanija proširila svoj distributivni kapacitet za 5% u jednom tromesečju. AutoZone planira da nastavi sa dodavanjem centara prodavnica energičnim tempom, uključujući „mega čvorišta“, kojih trenutno ima 37. Tokom razgovora o zaradi u prvom kvartalu, izvršni direktor Rouds je primetio da čvorišta pružaju brži povraćaj ulaganja i veću uporedivu prodaju u odnosu na manje prodavnice, i on je potvrdio da kompanija planira da nastavi sa otvaranjem ovih jedinica „u doglednoj budućnosti“.



AutoZone takođe vrši pritisak da zadobije udeo na tržištu širenjem svojih komercijalnih programa u maloprodajnim objektima – to jest, svojih trgovinskih odnosa sa mehaničarima, servisima, dilerima automobila i drugim preduzećima koja se bave servisiranjem automobila. Kompanija je intenzivirala ove napore u poslednjim kvartalima i sada ima komercijalne programe koji rade u 85% baze svojih prodavnica, ali menadžment veruje da se ovaj broj može dodatno poboljšati.

Uz sve ovo plus druge dugoročne projekte, kao što je klasifikovanje kupaca kao uradi sam (uradi sam) ili DIFM (uradi za mene) u cilju finog podešavanja marketinga i skladištenja kategorija proizvoda, AutoZone je postavljen da nadograđuje svoj kvartalni bruto profit u tekućoj fiskalnoj godini i dalje. Ova akcija automobilske industrije, koja je već vratila skoro 50% godišnje do danas, odlično se pozicionira za dalju kratkoročnu vrednost.



^