Investiranje

United Natural Foods se bori da svari svoju SUPERVREDNU akviziciju

Gigant veleprodaje hrane United Natural Foods ( NYSE:UNFI )je naišao na prepreku prilikom kupovine konkurenta SUPERVALU: Distributer hrane na veliko i malo radi ispod očekivanja samo nekoliko meseci nakon što ga je United Natural Foods (UNFI) kupio za približno 2,9 milijardi dolara prošlog oktobra. UNFI-jeva zarada u drugom fiskalnom kvartalu 2019, objavljena u sredu, takođe je otkrila naplatu obezvređenja gudvila u vezi sa transakcijom koja je štetila neto prihodu i zaradama po akciji. Imajte na umu da se u diskusiji koja sledi svi uporedivi brojevi odnose na kvartal prethodne godine, drugi fiskalni kvartal 2018.

United Natural Foods: Sirovi brojevi

Метриц Други квартал 2019 Други квартал 2018 Промена (ИОИ)
Приходи 6,1 милијарди долара 2,5 милијарди долара 144%
Нето приход (губитак) (341,7 miliona dolara) 50,5 miliona dolara Н/А
Разблажени ЕПС (6,72 dolara) 0,99 УСД Н/А

Izvor podataka: United Natural Foods. ИОИ = из године у годину.N/A=Nije primenljivo.

kako pretvoriti 100 u 200
Krupni plan kupca koji vadi upakovane bademe sa police sa namirnicama.

Извор слике: Гетти Имагес.





Šta se dogodilo sa United Natural Foods u ovom kvartalu?

  • Značajan skok prihoda kompanije rezultat je dodavanja SUPERVALU prodaje. Nasleđeni prihodi UNFI-a (tj. izuzimajući kupljenu SUPERVALU prodaju) porastao je 5,8% tokom kvartala.
  • UNFI je zabeležio 370,9 miliona dolara negotovinskog obezvređenja na ime SUPERVALU-ovog goodwill-a, zbog promene u trgovačkoj ceni UNFI-a nakon akvizicije. Ova stavka je gurnula neto prihod i zaradu po akciji u crveno za kvartal, kao što se vidi u tabeli iznad.

  • Kompanija je takođe zabeležila umanjenje vrednosti goodwill-a od 11,2 miliona dolara u vezi sa maloprodajnim poslovanjem na tržištu Earth Origins, koje je prodala u četvrtom kvartalu 2018.



  • Ne računajući korekciju fer vrednosti zaliha u iznosu od 8,5 miliona dolara uknjiženu u vezi sa akvizicijom SUPERVALU, bruto marža UNFI-a je pala za otprilike 220 базне тачке na 12,53%, što je kompanija pripisala dodavanju SUPERVALU poslovanja sa nižom maržom i promeni u miksu kupaca.
  • Nakon uklanjanja troškova obezvređenja, prilagođavanja zaliha i 47,1 miliona dolara troškova akvizicije, integracije i restrukturiranja, kompanija je ostvarila operativni prihod od 18,5 miliona dolara tokom kvartala.

  • Prilagođena EBITDA od 142,6 miliona dolara je znatno nadmašila 79,8 miliona dolara prilagođene EBITDA ostvarene u kvartalu prethodne godine, zbog dodavanja SUPERVALU zarade.

    koliko je ljudi umrlo ovog crnog petka
  • Bez obzira na to, prilagođena EBITDA je pala ispod očekivanja menadžmenta, pošto je SUPERVALU zarada, uz povećanje konsolidovane ukupne vrednosti, pala. Menadžment je objasnio da SUPERVALU ima nekih problema u prestrojavanju i integraciji svojih distributivnih centara sa distributivnim sistemom UNFI.



  • Uprkos višim troškovima vezanim za SUPERVALU-ove distributivne centre, UNFI je izvestio o napretku u integraciji lanaca snabdevanja dve organizacije. Kompanija je ponovo potvrdila svoja očekivanja da će ostvariti 185 miliona dolara godišnje sinergije troškova u četvrtoj godini nakon spajanja.

  • UNFI je platio gotovinski porez u iznosu od 59 miliona dolara tokom februara, u vezi sa poreskim izborima koji će mu omogućiti da iskoristi neke od SUPERVALU-ovih 2,9 milijardi dolara za kapitalne gubitke prenešene. Menadžment veruje da će korišćenje prenosa omogućiti UNFI-u da ostvari oko 300 miliona dolara poreske uštede u narednih 15 godina.

    zašto je berza danas pala

Pogledajte najnoviji transkript poziva o zaradi za United Natural Foods.

Шта је управа имала да каже

U konferencijskom pozivu o zaradama United Natural Foods-a, izvršni direktor SUPERVALU-a Šon Grifin (koji sada odgovara generalnom direktoru UNFI-a Stivu Spinneru) razgovarao je o nižim zaradama SUPERVALU-a i izrazio uverenje da će problemi sa distribucijom biti rešeni na vreme:

Dok je Q2 bio razočaranje koje će imati efekat prenošenja na to kako razmišljamo o bilansu godine, izazovi sa kojima se suočavamo su kratkoročne prirode. Možemo ih popraviti. Ohrabruju me mnoga pozitivna poboljšanja koja vidimo u ovom poslu i prilika koja je pred nama da stvorimo najveći i najsofisticiraniji lanac snabdevanja i mrežu usluga za maloprodaju namirnica širom SAD i Kanade. Naši timovi su visoko fokusirani i brzo se okupljamo, [da] uhvatimo naše sinergije i izvršimo našu stratešku viziju.

Очекујем

UNFI je prilagodio izglede o zaradi u drugoj polovini fiskalne godine. Veletrgovac i dalje očekuje prihod od 21,5 do 22 milijarde dolara za fiskalnu 2019. Međutim, sada se očekuje da će se prilagođena EBITDA izmiriti između 580 miliona i 610 miliona dolara, u poređenju sa prethodnim rasponom od 650 do 665 miliona dolara, uglavnom zbog ranog pada SUPERVALU-a. Stoga će možda biti potrebno još nekoliko kvartala da akcionari shvate obećanu vrednost ovog spajanja stručnjaka za distribuciju namirnica.



^