Улагање

Да ли је БлацкБерри Стоцк куповина?

БлацкБерри(НИСЕ: ББ)залихе су преполовљене у протеклих 12 месеци, јер је повратак раста компаније за софтвер за предузећа засењен њеним опадајућим маржама, либералном употребом мера које нису ГААП и кризом ЦОВИД-19.

Може ли се БлацкБерри вратити касније ове године, док пословни корисници враћају своју потрошњу? Хајде да се осврнемо на његов раст током прошле године да бисмо донели одлуку.

ИТ стручњак проверава таблет.

Извор слике: Гетти Имагес.





Разумевање преокрета у БлацкБеррију

Извршни директор Јохн Цхен, који је преузео кормило крајем 2013. године, одвратио је БлацкБерри од пропалог пословања са паметним телефонима, које је лиценцирао кинеском произвођачу телефона ТЦЛ, и проширио своја предузећа за софтвер и лиценцирање.

Та трансформација је била болна, али су се приходи БлацкБеррија вратили на раст крајем 2019. године и остали позитивни у протеклих пет квартала. Његов приход од софтвера и услуга чинио је 99% његове најбоље позиције у прошлом кварталу, у поређењу са 96% годину дана раније.



Раст (ИОИ)

Четврти квартал 2019

Први квартал 2020



prognoza berze za naredna 3 meseca

Други квартал 2020

Трећи квартал 2020

Четврти квартал 2020

Приход од софтвера и услуга

14%

35%

30%

26%

16%

Укупан приход

8%

dugoročna kripto investicija

23%

22%

23%

13%

ИОИ = Из године у годину. Нон-ГААП. Извор: Квартални резултати БлацкБеррија.

Али велики део тог раста није био органски: БлацкБерри се у великој мери ослањао на куповину мањих компанија попут Гоод Тецхнологи, Енцриптион и Циланце како би повећао приход од софтвера и услуга, што је прикрило мање импресиван раст његових старијих услуга.

Бруто маржа БлацкБерри -а смањила се са 77,2% у фискалној 2019. на 73,4% у 2020. години, што указује на то да губи моћ одређивања цијена на препуном тржишту предузећа. Већи трошкови развоја производа, маркетинга и интеграције такође су резултирали оперативним губитком од 149 милиона долара у години, у поређењу са оперативном добити од 60 милиона долара у 2019.

БлацкБерри'с који није ГААП нето приход је пао за 44% годишње на 74 милиона долара у 2020. Међутим, та метрика искључује трошкове компензације БлацкБеррија на основу акција и друге „једнократне“ накнаде. Ако укључимо те трошкове, БлацкБерри је остварио ГААП нето губитак од 152 милиона долара на 1,04 милијарди долара прихода у 2020. години, у односу на 93 милиона долара прихода са 904 милиона долара прихода у 2019. години.

БлацкБерри -јеви планови за будућност

БлацкБерри верује да КНКС, који предводи тржиште уграђених аутомобилских оперативних система, комбинација Циланце-а са портфолијом Интернет оф Тхингс (ИоТ) и плаћања ауторских права одељењу за лиценцирање може покренути његов дугорочни раст прихода.

БлацкБерри је 2014. године спојио КНКС, свој портфељ лиценцирања и другу имовину у јединицу БлацкБерри Тецхнологи Солутионс (БТС). Током четвртог квартала, Циланце је стекао више од 300 нових купаца јер је КНКС постигао 31 победу у дизајну (16 на аутомобилском тржишту и 15 у опште уграђено тржиште). Међутим, јединица БТС се и даље бори са успоравањем јер је криза ЦОВИД-19 пореметила ланце снабдевања аутомобила.

Жена седи у аутомобилу без возача.

Извор слике: Гетти Имагес.

Тај напредак указује на то да БлацкБерри неће ускоро постати застарио. Међутим, КНКС и даље вероватно генерише мање од 20 долара тантијема по возилу, а продаја аутомобила је опала чак и пре ширења пандемије. Циланце се такође суочава са жестоком конкуренцијом на препуном тржишту сајбер безбедности, а очајнички покушаји БлацкБеррија да повећа своје приходе од лиценцирања тужбом Фејсбук , Снап , а страдала су и друга предузећа велике препреке прошле године.

БлацкБерри није понудио јасне смернице током конференцијског позива, али је Чен упозорио да ће компанија доживети „тежак први квартал“ због ЦОВИД-19. Чен је признао да би успоравање 'могло да се задржи у другом кварталу', али је очекивао да ће се његов раст побољшати у другој половини године.

Гледајући даље од 2021. године, Цхен тврди да криза ЦОВИД-19 неће из темеља променити стратегије БлацкБерри-а нити променити његове планове за дугорочни раст профита. Валл Стреет тренутно очекује да ће приходи БлацкБеррија и прилагођена зарада ове године пасти за 10%, односно 54%, али ће се сљедеће године опоравити због лакших успоредби из године у годину.

Уместо тога, држите се лидера на тржишту

Цхен је спречио БлацкБерри да падне са литице, али његов заокрет остаје климав. Компанија се превише ослања на набавке и привремене добитке од лиценцирања како би повећала своје приходе, а њене метрике које нису ГААП прикривају неке озбиљне проблеме са њеним трошковима.

БлацкБерри ужива чврсто упориште на аутомобилском тржишту са КНКС -ом и гради кохезивнији екосистем сајбер безбедности на Циланцеовим основама. Међутим, могло би се борити за доследно повећање прихода и зараде јер се суочава са јачим макро ветровима и већим конкурентима.

Акције БлацкБерри -а нису јефтине са преко 80 пута унапред зарадом, па бих се радије држао разноликих лидера на тржишту Мицрософт , који имају шири опкопи и здравији готовински токови . Најбољи сценарио за БлацкБерри је преузимање, али мислим да се потенцијални удварачи неће појавити све док криза ЦОВИД-19 не престане.



^