Investiranje

Zlatne akcije: Vrhunski vodič za investitore za zlato

Izvor slike: korisnik Flickr-a Giorgio Monteforti.

Veruje se da je ljudska fascinacija zlatom počela pre više od 6.000 godina kada je kultura sa središtem u sadašnjoj Istočnoj Evropi počela da ga koristi za izradu ukrasnih predmeta. Od tada se takođe koristi kao valuta i smatra se znakom bogatstva. S obzirom na njegovu istorijsku povezanost sa bogatstvom, zlato je i dalje predmet koji ljudi žele da rastu i zaštite svoja bogatstva.





Ono što se promenilo tokom godina, međutim, jeste činjenica da fizičko zlato, bilo da je u obliku poluga, poluga, novčića ili nakita, više nije jedina opcija za one koji traže profit i zaštitu zlata. Pored tih fizičkih opcija, sada imamo zalihe zlata, koje dolaze u različitim opcijama, uključujući niz zlatnih ETF-ova, rudarskih kompanija i zajedničkih fondova.

Zlatne akcije 101
Ako razmišljate o ulaganju u zlato, u osnovi postoji pet načina da to uradite:



  1. Kupite fizičko zlato (poluge, novčiće ili nakit)
  2. Kupite zlatni ETF
  3. Kupite zalihe zlata
  4. Kupite ETF za rudarenje zlata
  5. Kupite zlatni zajednički fond (npr. Tocqueville Gold Fund (TGLDX))

Fokus ovog članka će, međutim, biti samo na akcijama zlata, koje uključuju akcije rudarstva zlata i ETF-ove za rudarenje zlata. Pogledaćemo ono što je poznato kao stariji rudari zlata, mlađi rudari zlata, streameri plemenitih metala i nekoliko poznatijih ETF-ova za rudarenje zlata.

Stare akcije rudarstva zlata
Stariji rudar zlata jednostavno se odnosi na najveće proizvođače koji imaju utvrđenu poziciju, veću likvidnost, pa se stoga smatraju manje rizičnim od proizvođača zlata. Grafikon ispod daje detalje o sedam najvećih zaliha zlata prema vrednosti preduzeća i procenjenoj godišnjoj proizvodnji.



Izvor podataka: Kinross Gold prezentacija investitora i proračuni autora.

Razlog zbog kojeg bi investitor kupio stare akcije rudarstva zlata je da bi se povećala cena zlata. Drugim rečima, kada cena zlata raste, stariji rudar bi, u teoriji, nadmašio cenu zlata jer povećava svoju proizvodnju zlata. Međutim, kao što vidimo na grafikonu ispod, kada je zlato poraslo za više od 400% od 2000. do 2012. godine, samo dva rudara zlata su zapravo bila bolja.

ABX grafikon

ABX podaci po YCharts .

Uz to, jedan od najboljih, Yamana Gold (NYSE:AUY) je porasla za neverovatnih 29,770% u tom vremenskom okviru. Da budemo pošteni, njegova veličina u to vreme ga je više svrstavala u kategoriju mlađih rudara, sa vrednošću preduzeća od samo 285 miliona dolara.

Juniorske akcije rudarstva zlata
U tome leži izvlačenje mlađeg rudara zlata, koji je jednostavno jedan od manjih proizvođača ili kompanija koja se upravo bavi istraživanjem i razvojem zlata. Mladi rudari zlata obično imaju mnogo manju tržišnu kapitalizaciju, obično ispod 500 miliona dolara, i nemaju uspostavljenu poziciju, u smislu proizvodnje i bilansa stanja. Ovo sugeriše da su rizičniji, ali takođe imaju mnogo veću potencijalnu nagradu.

Postoji bezbroj mlađih rudara zlata među kojima investitor može da bira, od kojih su neki samo mali proizvođači, dok su drugi još uvek u fazi istraživanja. Oni koji su u fazi istraživanja nude i najveću prednost i najveći rizik, jer bi prekoračenje troškova, problemi sa dugom, problemi u izgradnji, cene zlata i čitav niz drugih pitanja mogli da spale investiciju u tren oka. Stoga se investitor u mlađeg rudara ne kladi samo da će cene zlata porasti, već da će se određeni rudar obogatiti.

Trake od plemenitih metala
Jedna stvar koju sam dotakao je činjenica da su zalihe zlata rizične, jer ne samo da cena zlata može uticati na povraćaj, već i problemi specifični za kompaniju. Izgradnja novog rudnika zlata je veoma skupa i poznato je da uzrokuje probleme čak i najvećim proizvođačima zlata jer prekoračenje troškova može ubiti povrat. Zbog toga se mali i veliki proizvođači zlata često obraćaju kompanijama za striming plemenitih metala da im pomognu da finansiraju nove rudnike, Silver Wheaton ( NYSE:WPM )kao najpoznatiji strimer. Slajd ispod pokazuje kako funkcioniše njegov poslovni model:

Izvor podataka: Prezentacija investitora Silver Wheaton.

Kao što taj slajd pokazuje, u zamenu za pretplatu Silver Wheaton može da zaključa buduću ponudu po najnižoj ceni. Na primer, prošle godine njegova fiksna cena zlata bila je samo 386 dolara po unci. To daje Silver Wheatonu mnogo prostora za pomeranje ako cene zlata stagniraju jer može da nastavi da zarađuje mnogo novca na svojoj proizvodnji zlata. Štaviše, s obzirom na sve nove rudnike Silver Wheaton-a i njegovih partnera u narednim godinama, očekuje se da će njegova proizvodnja snažno rasti. Drugim rečima, Silver Wheaton bi mogao da napreduje čak i ako cene zlata padnu.

ETF-ovi za rudarenje zlata
Za investitore koji žele da ulažu u akcije rudara zlata, ali ne znaju koji da odaberu, postoji niz ETF-ova za iskopavanje zlata koji mogu da biraju sa fokusom na starije i mlađe rudare zlata. Dve od najboljih opcija su Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEMKT:GDX)and the Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEMKT: GDXJ). Ovi poseduju korpu rudara zlata. Market Vectors Gold Miners ETF, na primer, trenutno ima 36 holdinga sa 15 najboljih akcija na grafikonu ispod:

Gold Stock

Fund Weighting

Goldcorp

7,70%

Newmont Mining

6,05%

Franko-Nevada

6,02%

Rangegold Resources

5,59%

Barrick Gold

5,42%

Rudnici Agnico Eagle

5,25%

Newcrest Mining

5,02%

AngloGold Ashanti

4,69%

Kraljevsko zlato

4,49%

Silver Wheaton

4,41%

Gold Fields

3,57%

Eldorado Gold

3,06%

Kinross Gold

2,92%

Tahoe Resources

2,67%

kako znati kada prodati akcije

Yamana Gold

2,52%

Izvori podataka: Market Vectors Gold Miners ETF (ponderisanje fonda od 31. avgusta).

Ova imena bi trebalo da budu relativno poznata jer uključuju prvih sedam proizvođača sa ranije liste, kao i Silver Wheaton, pored niza drugih proizvođača srednje veličine. U međuvremenu, Market Vectors Junior Gold Miners ETF trenutno drži 61 dionicu zlata, od kojih su sve manji proizvođači zlata i kompanije za istraživanje.

Problem sa oba ova, kao i sa drugim ETF-ovima za rudare zlata, je činjenica da su se borili da nadmaše cenu zlata na duži rok. U stvari, oba ETF-a su značajno podbacila zlato u poslednjih nekoliko godina.

GDX grafikon

GDX podaci po YCharts .

Reč opreza
U tome leži dragocena lekcija za investitore koji žele da zarade na akcijama zlata. Imaju problem u usklađivanju cene zlata na duži rok zbog kombinacije faktora koji se kreću od problema sa dugovima, prekoračenja troškova, pitanja radne snage, pitanja istraživanja, geopolitike i grešaka u upravljanju. Još gora je činjenica da su rudari zlata, u proseku, znatno podbacili cenu zlata ne samo u periodima slabljenja cena, već i u vremenima snažne apresijacije cena. Zato investitor treba da bude veoma oprezan u odabiru zaliha zlata jer bi mogao biti u pravu u svojoj tezi - da će cena zlata porasti - ali pogrešan u svom odabranom sudu.

Ulaganje u zlatne akcije za poneti
Investitori imaju mnogo opcija za ulaganje u zlatne akcije. Uzimajući to u obzir, ulaganje u bilo koju robu je teško, a zlato je teže od većine, jer su rudari zlata imali zaista težak period u stvaranju vrednosti za investitore bez obzira na cenu zlata. Zato investitori moraju pažljivo da razmotre zalihe zlata jer one često ne nadmašuju cenu zlata - za svako Yamana zlato postoji mnoštvo drugih zaliha zlata koje će imati lošiji učinak. U ovom slučaju, ako investitor nije dovoljno samouveren da se kladi na budući potencijal određene akcije zlata, možda bi bilo bolje da jednostavno uloži u fizičku robu kako bi barem izjednačio njen prinos.



^