Investiranje

Ševron: Nafta i dalje ima veliku budućnost

Integrisani naftni gigant Chevron Corporation (NYSE:CVX)ne ignoriše uticaj nafte i prirodnog gasa na životnu sredinu -- shvata da je globalno zagrevanje veoma stvaran problem. Ali takođe mora da funkcioniše u svetu kakav danas postoji. A to znači da Chevron još uvek treba da proizvodi ova ugljenična goriva, nešto što očekuje da će raditi još mnogo godina. Evo zašto.

Nije tako jednostavno

Ako ste uporni ekolog ili čak uporni investitor ESG-a, možda ste u redu s tim da se naftna industrija suočava sa teškim vremenima. Na kraju krajeva, naftne kompanije poput Chevrona proizvode prljava goriva koja pogoršavaju globalno zagrevanje. Ali razgovarajte sa direktorima kompanija poput ExxonMobil (NYSE:XOM)и Royal Dutch Shell ( NYSE:RDS.B )i dobijate malo drugačiju priču. Nedavno je generalni direktor Chevrona, Majkl Virt, izneo svoje mišljenje o ovom pitanju.

Naftne platforme sa zalaskom sunca u pozadini

Izvor slike: Getty Images





etf koji odražava s&p 500

U intervjuu za CNBC, Virta su pitali konkretno o budućnosti nafte, što ga je navelo da objasni:

Postoji duga budućnost u okruženju rasta i duga je budućnost čak i u okruženju koje počinje da pada na plato za dobra ekonomska ulaganja kako bi nastavila da pruža pristupačnu, pouzdanu i sve čistiju energiju koja će svetu biti potrebna.



Ovo se ne razlikuje mnogo od onoga što su Exxon i Shell govorili. Exxon, na primer, jeste tako uveren u budućnost nafte i prirodnog gasa da se udvostručio o svojim istraživačkim naporima . Shell je štitio svoje opklade uranjajući prste u prostor za struju, ali Izvršni direktor Ben van Beurden je nedavno objasnio u intervjuu za Rojters : 'Uprkos onome što mnogi aktivisti kažu, potpuno je legitimno ulagati u naftu i gas jer to svet zahteva.'

Kako je svet sve zabrinutiji zbog globalnog zagrevanja, kako ovi izvršni direktori i dalje mogu biti tako pozitivni? Odgovor je jednostavniji nego što mislite.

Gledajući svet realno

Kao prvo, naftni giganti nisu neznalice po pitanju globalnog zagrevanja. Kao što je navedeno, Shell ulaže u elektroenergetski prostor. Exxon je eksperimentisanjem sa algama koje su proizvele gorivo kao način da se pomogne svetu da smanji emisije ugljenika. I većina naftnih giganata prati ga zajedno sa Chevron-om, koji radi na načinima da smanji emisije koje proizvodi tokom bušenja nafte i prirodnog gasa. U stvari, postavila je ekološke ciljeve koji ciljaju, između ostalog, na spaljivanje (sagorevanje viška prirodnog gasa), emisiju metana i korišćenje obnovljivih izvora energije za pokretanje bušenja. Čak i skeptici, naftne kompanije ulažu simboličan napor da budu dobri čuvari životne sredine.



Iako bi neki mogli pomisliti da bi potpuno prestanak proizvodnje nafte i prirodnog gasa bio najbolji način da se to postigne, to jednostavno nije pragmatično. Na primer, Međunarodna agencija za energiju (IEA) navodi da, na osnovu postojećih političkih namera i ciljeva, potražnja za naftom verovatno neće dostići vrhunac do 2040. Da budemo pošteni, rast neće biti snažan, a IEA predviđa da između sredine 2020-ih i 2040. godine, rast tražnje se „usporava do puzanja“. Ali potražnja će nastaviti da raste čak i ako svet postavi sve svoje trenutne ekološke planove.

šta je sada dobro kupiti

Samo što stvari ne stoje baš tako, pošto mnoge zemlje širom sveta zapravo ne ispunjavaju svoje ekološke ciljeve i obaveze. Dakle, ukoliko zemlje ne postanu zaista ozbiljne u pogledu smanjenja ugljenika, budućnost nafte će verovatno biti prilično robusna.

Još je bolja priča za prirodni gas, koji se koristi kao tranziciono gorivo u komunalnom sektoru jer gori čistije od uglja. Međutim, IEA-ine procene su u prošlosti promašile cilj, potcenjujući stope rasta obnovljivih izvora energije. Trenutno nudi još jedan scenario u kojem nafta i prirodni gas ne rade ni približno tako dobro. Ali taj scenario zahteva prevazilaženje ekoloških ciljeva koji danas postoje. Na osnovu trenutnih stopa uspeha, ovo izgleda malo verovatno.

Postoje dva velika problema. Prvi je da je infrastruktura za podršku nafti i prirodnom gasu uspostavljena, sveprisutna i ogromna. Ne možete samo preko noći zameniti naftu i prirodni gas. Za to je potrebno vreme, novac i trud, i verovatno će biti višedecenijski poduhvat. U isto vreme, svetska populacija nastavlja da raste (u velikoj meri vođena tržištima u razvoju), što znači da će biti više potrebe za energijom. Malo je verovatno da će jedan oblik energije moći da podrži sve svetske energetske potrebe, što znači da će čak i goriva na bazi ugljenika i dalje imati važno mesto za stolom. Dok će čista energija vremenom verovatno zameniti naftu i prirodni gas, šansa za veliki pomak u narednih nekoliko decenija izgleda da je mala s obzirom na trenutne okolnosti.

CVX grafikon

ako danas uložim 100 dolara u bitkoin koliko vredi

CVX podaci po YCharts

Ali potražnja je samo pola priče. Druga strana jednačine je ponuda. Nafta i prirodni gas iscrpljuju imovinu. Jednom kada se bure izvuče iz zemlje, nestaje zauvek. Kada bi sve energetske kompanije u svetu prestale da traže novu naftu i prirodni gas da zamene ono što trenutno proizvode, buduća proizvodnja bi opala. Zbog toga je stopa zamene bušača toliko važna, jer pokazuje koliko dobro kompanija „zamenjuje“ ono što proizvodi (između 2013. i 2017. godine Chevron-ova stopa zamene bila je nešto više od 100%, što je jedna od najboljih stopa među najbližim kolegama) .

Međutim, veliki zaključak je da kompanije za naftu i prirodni gas moraju da nastave sa bušenjem kako bi proizvele energiju koju svet i dalje traži. Dakle, posao bušenja ne može jednostavno da se završi – kompanije poput Chevrona moraju da nastave da rade ono što rade ili bi svetu užasno nedostajalo nafte i prirodnog gasa. Dakle, bar za sada, Chevronov osnovni istraživački posao podržavaju i pitanja ponude i potražnje. Iako ne postoji način da se kaže šta će budućnost doneti, Ševron Virt se pojavljuje na mestu kada kaže da je pred nama „duga budućnost“ za naftu i prirodni gas... i kompanije koje ih proizvode.

Gledajte dalje od naslova

Dugoročnim investitorima može biti teško da prevaziđu hirove Volstrita. Danas je ESG ulaganje investicioni pristup koji privlači naslovnice i koji ne gleda blagonaklono na kompanije koje se bave naftom i prirodnim gasom poput Chevrona, iako su one i dalje vitalne zupčanike u globalnoj ekonomskoj mašini. Sa prinosom od oko 4% dividendi, decenijama godišnjeg povećanja dividendi i jakim bilansom stanja, Chevron je solidna opcija za investitore fokusirane na dividende koji su voljni da zauzmu suprotan stav. U međuvremenu, srž tog pogleda je nešto što svi glavni izvršni direktori energetike pokušavaju da objasne - i prilično je jednostavno: ugljenična goriva još nisu mrtva.



^