Investiranje

Još 1 razlog da verujete u ovu poraženu banku

Nedavno sam napisao članak o potencijalu vrednosna prilika u britanskoj banci Барцлаис (НИСЕ: БЦС), koja je u velikoj meri uključena u investiciono bankarstvo i potrošačko bankarstvo u mnogim delovima sveta, uključujući SAD i Evropu. Trenutno banka trguje po veoma niskoj vrednosti od samo 53% materijalne knjigovodstvene vrednosti (TBV), koja meri koliko bi banka vredela da je odmah likvidirana.

Sada je britanski zajmodavac već duže vreme trgovao po niskoj vrednosti, tako da mogu da razumem skepticizam u vezi sa njegovim akcijama. Ipak, rukovodstvo veruje da banka može ostvariti prinos od 10% na materijalni kapital ove godine, što je tehnički prinos koji Barklis očekuje da ostvari na akcionarski kapital minus goodwill i nematerijalna sredstva. Banka je takođe otkupljivala akcije tokom prošle godine po prvi put u poslednje vreme, što može mnogo pomoći akcijama po trenutnoj niskoj vrednosti. Ali nedavno sam naišao na još jedan razlog koji i dalje podržava moj stav o Barclaysu.

Postizanje obima u SAD

Od kraja 2020. godine, strane banke napuštaju i prodaju svoje bankarske operacije potrošača u SAD. Španski zajmodavac ББВА (NYSE: BBVA)objavila da će prodati svoje poslovanje u SAD ПНЦ Гроуп Финанциал Сервицес Гроуп (НИСЕ: ПНЦ), и HSBC ( NYSE: HSBC )najavio da će prodati većinu svoje američke potrošačke banke Citizens Financial Group (NYSE:CFG). U skorije vreme, japanska banka Mitsubishi UFJ Financial Group Inc (NYSE:MUFG)najavio da će ga prodati ЛОУСЕ. Банцорп (НИСЕ: УСБ), a u manjem poslu, izraelska banka Bank Leumi Le Israel objavila je da će prodati svoju filijalu u SAD Valley National Bancorp (NASDAQ:VLY).





Barclays, s druge strane, ide u suprotnom smeru ulažući i nastavljajući da razvija svoju franšizu potrošača u SAD i čineći je ključnim delom svoje osnovne strategije. Barclays ima veliku međunarodnu banku za korporativno i investiciono bankarstvo koja mnogo posluje u SAD. U stvari, Barclays je bio rangiran na šestom mestu u pogledu prihoda na globalnom tržištu, najveća banka van SAD u kategoriji i sedma po globalnim bankarskim naknadama.

Veliki znak dolara sastavljen od novčanica dolara.

Извор слике: Гетти Имагес.



U svojim operacijama maloprodajnog bankarstva u SAD, Barclays nudi kreditne kartice, lične zajmove, štedne račune i potvrde o depozitu. Prema Federalnoj korporaciji za osiguranje depozita, banka je imala otprilike 28 milijardi dolara ukupne imovine u svojim operacijama u SAD na kraju drugog kvartala ove godine, od čega je otprilike 20 milijardi dolara vezano za kredite kreditnim karticama. Glavna strategija Barclaysa u SAD je partnerstvo sa velikim korporacijama za prodaju kreditnih kartica potrošačima kroz ta partnerstva. Neki od brendova sa kojima su partneri uključuju Carnival Corp (НИСЕ: ЦЦЛ), Барнес & Нобле (NYSE:BNED), ЈетБлуе (НАСДАК: ЈБЛУ), i NFL.

Generalni direktor Barclays-a Jes Staley je na nedavnom pozivu kompanije o zaradama u suštini rekao da je njena strategija da prevede poslovanje sa svojim korporativnim klijentima u investicionom bankarstvu u partnerstvo sa kreditnim karticama. Zatim pomaže ovim partnerima da upravljaju izdavanjem kreditnih kartica i preuzimaju dugove iz kredita sa kreditnih kartica. Barclays takođe može da pravi ko-brendirane kartice. Mnoge banke na bilo kom stranom tržištu, bilo da se radi o SAD ili nekoj drugoj zemlji, shvataju da vam je potreban obim da biste se zaista takmičili i ostvarili dobre prinose, što je verovatno razlog zašto toliko stranih banaka napušta ultra-konkurentno američko bankarsko tržište. Ali sa ovim modelom partnerstva za kreditne kartice, Barclays je postigao obim i spada među 10 najboljih izdavaca kreditnih kartica u SAD, prema banci.

Poboljšanje rezultata i rasta

Bankarske operacije Barclaysa u SAD spadaju u bankarski odeljenje za međunarodne potrošače, kartice i plaćanja, koje Barclays posluje u drugim zemljama pored SAD. Grupa se u celini oporavlja nakon borbi tokom pandemije. Jedinica, koja takođe uključuje bankarske usluge u drugim zemljama, generisala je 840 miliona britanskih funti u prvoj polovini 2021. To je ekvivalentno povratu od skoro 22% na materijalni kapital, iako je deo toga bio posledica oslobađanja rezervnog kapitala koji je prethodno bio uskladišten. za kreditne gubitke.



Druga stvar je da se potrošačka potrošnja u Barclays-ovom poslovanju sa američkim karticama još uvek nije sasvim oporavila. Stejli je rekao da se potrošnja na kartice u SAD skoro oporavila na nivoe iz 2019. godine, što mi je malo čudno jer je potrošnja potrošača blizu 20% u odnosu na 2019. u drugim bankama sa sedištem u SAD, kao što je Банк оф Америца (НИСЕ: БАЦ)и ЈПМорган Цхасе (НИСЕ: ЈПМ). Međutim, menadžment Barclaysa je rekao da je potrošnja na kartice u SAD porasla za 21% u odnosu na prvi kvartal godine, i ohrabreni su znacima koje vide, tako da možda postoji neka vrsta zaostajanja u njihovom poslovanju.

Druga dobra vest je da kako se sve ove druge strane banke povlače iz SAD, Barklis želi da raste i investira u svoju američku franšizu. Nedavno je banka objavila da je kupila portfelj kreditnih kartica od skoro 4 milijarde dolara povezan sa maloprodajom odeće Гап (НИСЕ: ГПС). Barclays je takođe nedavno potpisao kobrendirani ugovor o kreditnoj kartici sa Gap-om koji počinje 2022. Menadžment Barclaysa takođe vidi mogućnost plaćanja od 900 miliona britanskih funti u naredne tri godine i uveliko ulaže u taj posao. Nedavne investicije uključuju novu deviznu platformu za pomoć trgovcima u e-trgovini; banka takođe radi na novoj platformi kako bi bolje pomogla trgovcima da se povežu sa kupcima.

Još jedan razlog za kupovinu

Uvek je teško stati iza bankarskih akcija koje su doživele pad cena akcija u poslednjoj deceniji, ali se zaista čini da Barklis počinje da se okuplja kada uzmete u obzir prinose na koje cilja, kapital koji je izgradio i činjenica da je otkup akcija pri trgovanju ispod materijalne knjigovodstvene vrednosti. Mislim da je nastavak strategije ulaganja i rasta u SAD dok se druge strane banke povlače samo još jedan razlog koji pojačava moju tezu o Barclaysu.



^